バイトとは、旋盤で材料を削るための刃物のことです。
そしてインサートとは、そのバイトの先端に取り付ける、交換式の刃先チップのことを指します。
摩耗したら刃先（インサート）だけを交換できる仕組みになっています。
もう少し詳しく
かつては刃物全体を研ぎ直して使う「ろう付けバイト」が主流でしたが、現在は、摩耗したら刃先チップ（インサート）だけを交換する「スローアウェイ方式」が広く使われています。
これにより、研ぎ直しの手間が省け、安定した品質で加工を続けられます。
インサートには、材質（ハイス・超硬など）やコーティング、形状、刃先Rなどにさまざまな種類があり、削る材料や加工内容に合わせて選びます。
適切なインサート選びが、加工品質と工具寿命を左右します。